Китай може да се придържа към целта си за „около 5 процента“ годишен растеж за 2026 г., докато мерките за фискално стимулиране трябва да отразяват 2025 г. по мащаб и състав, като ребалансирането протича постепенно, каза известен икономист.
Тъй като пазарът с нетърпение очаква улики за икономическите приоритети за следващата година от предстоящата годишна Централна икономическа работна конференция, Робин Син, главен икономист за Китай в Morgan Stanley, каза, че политиците вероятно ще се стремят към цел за растеж от „около 5 процента“ през следващата година, за да съживят доверието сред инвеститорите и потребителите.
Гледайки напред, Xing предупреди за натиск от все още слабото вътрешно търсене на фона на продължаващата корекция на пазара на имоти. „Тъй като недвижимите имоти все още са в процес на приспособяване, цените на жилищата и новото строителство най-вероятно ще продължат да падат през следващата година. А растежът на потреблението може да се забави леко през следващата година.“
От друга страна, износът се очаква да бъде устойчив благодарение на стабилното глобално търсене – особено от Съединените щати, добави той.
„Износът и външното търсене са относително силни. Търсенето в САЩ ще остане доста стабилно през следващата година, особено с инвестициите в процъфтяващия сектор на изкуствения интелект. Това няма да е лоша новина за света и за Китай и ще подкрепи част от китайския износ.“
Xing отбеляза, че силната индустриална конкурентоспособност на Китай и търговските му преговори със САЩ са стабилизирали представянето на износа. „Ръстът на износа може да е малко по-слаб от тази година, но няма да има рязък спад.“
Робин Син
Като се имат предвид тези условия, ориентираните към предлагането инициативи — особено инвестициите в инфраструктура — се очаква да останат ключов политически инструмент за подпомагане на растежа през 2026 г., първата година от 15-ия петгодишен план на Китай (2026-30 г.). „Ако правителството си постави цел за годишен растеж от около 5 процента за следващата година, инвестициите в инфраструктура все още са най-осъществимият лост“, каза той.
Приети на четвъртата пленарна сесия на 20-ия Централен комитет на Комунистическата партия на Китай, препоръките за формулиране на 15-ия петгодишен план гласят, че Китай ще работи усилено, за да види, че до 2035 г. неговият БВП на глава от населението ще бъде равен на този на средно развита страна.
Споделяйки подобни възгледи със Xing, доклад на Goldman Sachs казва, че тази фраза предполага приблизително 4,5 процента годишен реален ръст на БВП за периода от 2026 до 2030 г. и предполага вероятна цел за растеж през 2026 г. от „около 5 процента“.
Xing каза, че двете сесии през следващата година вероятно ще продължат да наблягат на инфраструктурата и да заредят някои облигации на местно и централно правителство.
„Струва си да се наблюдават нови насоки за инвестиции, като подземни тръбопроводи, където има огромно място за надграждане. Разходите за зелен преход също ще продължат, така че зелената енергия, съхранението на енергия и интелигентните мрежи все още имат голям потенциал“, добави той. „ИИ също е друг приоритет, което означава, че центровете за компютърна мощност и свързаната с тях инфраструктура ще бъдат основен фокус за инвестиции през следващата година.“
Въпреки предстоящите предизвикателства, Xing подчерта подобряването на доверието, водено от три големи промени през последната година. „Хората се чувстват спокойни – политиците се грижат за икономиката. Индустриалната сила на Китай и технологичните иновации също засилиха настроенията. Доверието в корпоративната конкурентоспособност и технологичните иновации се повиши. Предприемачите никога не лежат на едно място – те продължават да се подобряват.“
Междувременно той подчерта напредъка в AI, като каза, че Китай е сред водещите в света с пълна екосистема в AI, от изчислителна мощност нагоре по веригата до средна инфраструктура и приложения надолу по веригата, което привлича повече капитал. „Капиталът става по-активен. Отвъдморските инвеститори проявяват по-силен интерес към Китай, а местните институции също увеличават участието си.“
Xing каза, че вярва, че може да последва по-мощна фискална подкрепа, ако рисковете от дефлация продължат през 2026 г. „Фискалната политика може да започне относително умерено, подобно на 2025 г. като съотношение към БВП, но ако икономиката остане блокирана на фона на дефлационен натиск през първата половина, може да има експанзия през третото тримесечие.“
Що се отнася до засилената фискална подкрепа, Xing предложи разширяване на обхвата на търговските сделки за потребителски стоки, за да се обхванат повече видове потребление на услуги. „Услуги като развлечение и туризъм могат да се консумират многократно и да подкрепят заетостта.“
Гледайки напред, Xing каза, че подкрепата на централното правителство за жилища е възможна, но остават предизвикателствата при изпълнението. Що се отнася до паричната политика, Xing каза, че неговият екип очаква 10 до 20 базисни пункта намаления на лихвените проценти и 25 до 50 базисни пункта намаления на съотношението на задължителните резерви през следващата година, за да се приспособи към фискалната политика.
Свържете се с авторите на [email protected]
Нашия източник е Българо-Китайска Търговско-промишлена палaта
